电网投资稳定快速增长　　2013年1-8月，电网投资已完成额超过2236亿元，同比快速增长15.62%，但前8个月电网投资增长速度呈现出逐月上升趋势，主要是由于上半年特高压的集中于交货拉高了增长速度。我们预计2013全年电网投资将维持个位数的快速增长。

　　电力体制改革将加快前进　　五号文件被视作电力体制改革开端的标志，2013年3月10号，国务院机构改革和职能改变方案发布，其中还包括重新组建国家能源局，将现国家能源局、国家电监会的职责统合，重新组建国家能源局，由国家发改委管理，仍然保有国家电监会。这也许标志着衰退十年之久的电力体制改革将步入新的转机。之后又拆分了销售电价分类，上调了火电的网际网路价格，电价和电网将沦为电改的突破口，电改预期反感。　　配网建设节奏减缓，步入投资高峰期　　2013年9月，国家能源局公布《南方电网发展规划（2013-2020年）》，具体智能配电网为首要任务；国务院印发《关于强化城市基础设施建设的意见》，具体配网发展方向。

我们预计13-15年配网自动化的市场规模分别为300、340、380亿元，2013年是配网承前启后的一年，配网将步入投资高峰期。　　智能配网二次设备快速增长空间大　　十二五和十三五期间智能电网投资将超过3750亿元和3500亿元，二次设备投资将超过431亿元和437亿元。另外开关设备在智能配电网建设一次设备中正处于核心地位，同时西部地区未来发展潜力仅次于。

？工控电力电子市场很弱衰退，寄予厚望中高压产品进口替代中高压变频器的发展和工业生产密切相关，预计今明两年行业整体正处于衰退阶段总体增长速度在10%左右。从市场结构来看，目前仍有70%左右的中高端市场被外资品牌所占有。

我们寄予厚望中高压变频器的进口替代趋势。　　期望四季度分布式光伏政策细则落地预计四季度光伏装机量将在三季度的基础上持续增长，超过10GW以上，全年光伏装机量将在33-35GW之间。

国产多晶硅占比将之后提高，电池组件环节盈利能力同比提高显著，持续寄予厚望光伏板慢细分市场及电站环节，引荐隆基股份和阳光电源。　　重点引荐公司　　国电南瑞、正泰电器、许继电气、东软载波、森源电气、特锐德、英威腾、新宙邦、亿纬锂能。　　风险提醒　　国网投资上升风险；光伏衰退高于预期风险。

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