奇顺投资：焦炭承压高空奇顺投资：焦炭承压高空受新冠肺炎疫情的影响，黑色系由中的铁矿石、螺纹钢价格大幅度下跌，但焦煤价格保持结实，当前焦煤期货2005合约价格早已多达了春节前的高位。焦煤价格下行的主要原因在于，虽然市场需求受到了疫情的影响而经常出现衰退，但供应末端膨胀更加轻微。

春节后，煤矿的开工率一直正处于低位水平，变换物流中断等影响，使得煤矿对外的发运量一直无以有起色。其中，蒙古在2月重开了对中国的货运地下通道，蒙煤供应大幅度下降。国内和国外焦煤的供应大幅度膨胀，使得焦煤价格保持结实。

由于今年停工时间较早，造成钢材库存大幅度积累。近期一期钢厂钢材和社会库存合计早已超过了3715万吨，2019年同期为2519万吨，库存同比高达1196万吨。钢材的去库存压力很大，造成钢材价格持续受到压力。

从钢厂利润来看，当前电弧炉生产的钢材早已全面亏损，这造成电弧炉工厂的停工如期没开始。从开工率来看，由于近期焦煤供应逐步完全恢复，焦化厂的开工率有所提高。

近期一期全国独立国家焦化厂日均焦炭产量为59.56万吨，环比上周的55.47万吨之后下降。分区域来看，华东地区独立国家焦化厂的开工率从上周的55.54%下降到近期一期的61.87%；华北地区独立国家焦化厂的开工率从上周的64.58%下降到72.43%。开工率减少，焦化厂的焦炭库存去化较慢，必要断裂了焦化厂的利润空间。同时，当前高炉厂的利润也传输到100元/吨附近，为2017年钢铁行业供给外侧结构性改革以来的低位。

在较低利润的情况下，钢厂不会之后压制焦炭价格，目前部分钢厂早已上调了焦炭订购价格50元/吨。在钢材低库存有效地消化前，焦炭的上行压力很难减轻。随着焦煤供应渐渐回落，焦炭的成本承托开始断裂，加之焦化厂的焦炭库存居住于高位以及钢厂较低利润将断裂焦炭价格。在此背景下，焦炭现货价格短期仍将承压，并对期货价格构成压力，建议投资者偏空操作者。

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